截至9月2日，國(guó)內(nèi)共有31家上市、掛牌乳企披露了2020年半年報(bào)數(shù)據(jù)，合計(jì)營(yíng)收約為1372.26億元。其中，伊利股份、蒙牛乳業(yè)、光明乳業(yè)、中國(guó)飛鶴、健合集團(tuán)等頭部企業(yè)營(yíng)收占比達(dá)8成以上；奶粉企業(yè)成為上市乳企中名副其實(shí)的利潤(rùn)收割機(jī)；上游乳企在奶價(jià)上行的大背景下，依托與下游乳企的有效聯(lián)動(dòng)，取得了較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
乳業(yè)這半年：上游養(yǎng)殖業(yè)集體走強(qiáng) 奶粉成利潤(rùn)收割機(jī)

上游養(yǎng)殖業(yè)集體走強(qiáng)
在虧損牧場(chǎng)陸續(xù)退出、奶牛存欄量下降、奶價(jià)明顯回升的背景下，我國(guó)奶牛養(yǎng)殖業(yè)自2019年起迎來復(fù)蘇。盡管今年疫情對(duì)各類乳品消費(fèi)均造成了一定影響，但高品質(zhì)低溫乳品需求上漲的背景下，依托與下游乳企的有效聯(lián)動(dòng)，上游養(yǎng)殖企業(yè)取得了較好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，我國(guó)生鮮乳產(chǎn)量為1431萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.9%。賽科星、現(xiàn)代牧業(yè)、中國(guó)圣牧、原生態(tài)牧業(yè)、中地乳業(yè)、駿華農(nóng)牧凈利增幅分別達(dá)到58.49%、76.79%、294.45%、266.15%、109.51%、2064.97%，位于31家乳企前列。
中地乳業(yè)在中報(bào)里表示，盡管外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨極大挑戰(zhàn)，但奶業(yè)頂住了疫情的不利影響。在一季度經(jīng)歷了由原奶短暫過剩引發(fā)的倒奶、噴粉后，隨著疫情緩和以及消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，二季度大包粉庫(kù)存壓力逐漸消減，牛奶供需恢復(fù)至平衡偏緊狀態(tài)，原奶價(jià)格從低位開始拉升并呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢(shì)，生鮮乳產(chǎn)量也較上年同期有所增長(zhǎng)。
反映在數(shù)據(jù)上，得益于單產(chǎn)提升及有效成本控制，現(xiàn)代牧業(yè)原料奶外部平均售價(jià)同比增長(zhǎng)0.5%至3.87元/公斤，原料奶銷售額同比上升10.3%，原料奶毛利增加17.1%；中國(guó)圣牧原料奶銷售額提高7.9%，有機(jī)原料奶對(duì)外銷售額上升21.4%；中地乳業(yè)原料奶單價(jià)為3.87元/公斤，頭均年產(chǎn)奶量為13.5噸，同比增長(zhǎng)10.7%；原生態(tài)牧業(yè)毛利同比上升24.5%，原料奶總銷量上升6.7%。
隨著下游乳業(yè)爭(zhēng)相布局優(yōu)質(zhì)奶源，乳業(yè)上下游協(xié)同效應(yīng)也逐漸顯現(xiàn)出來。目前，伊利通過旗下香港子公司及參股公司優(yōu)然牧業(yè)已入主賽科星，并有意認(rèn)購(gòu)中地乳業(yè)16.6%的股份。蒙牛也在入主現(xiàn)代牧業(yè)后，于近期宣布擬認(rèn)購(gòu)中國(guó)圣牧約11.97億股的認(rèn)股權(quán)，成為后者單一最大股東。此外，新希望乳業(yè)在去年9月認(rèn)購(gòu)了現(xiàn)代牧業(yè)9.28%的股份，光明乳業(yè)也于去年12月收購(gòu)了江蘇輝山乳業(yè)及牧業(yè)資產(chǎn)。
在巨頭“加持”下，現(xiàn)代牧業(yè)、中國(guó)圣牧均在2019年實(shí)現(xiàn)扭虧，在原奶銷售、品牌奶銷售、財(cái)務(wù)融資、飼料采購(gòu)等方面與蒙牛的協(xié)同不斷深化。2020年上半年，借助蒙牛的市場(chǎng)策略及渠道優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)代牧業(yè)下游液奶品牌取得盈利。中國(guó)圣牧則憑借蒙牛這一穩(wěn)定戰(zhàn)略伙伴，使其原料奶銷量在疫情期間得以保證，且價(jià)格穩(wěn)步上升。賽科星則表示，通過與控股股東優(yōu)然牧業(yè)（伊利持股40%）共享大宗飼草料采購(gòu)資源，控制了成本，保障了原料供給。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，通過上下游聯(lián)姻的方式，中國(guó)乳業(yè)找到了一條獨(dú)特的中間路線，牧場(chǎng)利益和乳企利益都得到了保障。在奶價(jià)上行的背景下，規(guī)模牧場(chǎng)建設(shè)熱潮正在全國(guó)持續(xù)，而下游乳企對(duì)上游資源的爭(zhēng)奪已進(jìn)入尾聲。

奶粉市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)
在乳企營(yíng)收排名中，伊利股份（473.44億元）、蒙牛乳業(yè)（375.33億元）、光明乳業(yè)（121.46億元）、中國(guó)飛鶴（87.07億元）、健合集團(tuán)（51.67億元）分列前五位，合計(jì)營(yíng)收占比達(dá)80.81%，反映出行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。
就盈利水平而言，嬰幼兒奶粉企業(yè)的實(shí)力不容小覷。其中，中國(guó)飛鶴憑借27.53億元的凈利潤(rùn)位列第二，僅次于伊利股份；健合集團(tuán)、澳優(yōu)凈利潤(rùn)排名分列第四、五位。這一排序與機(jī)構(gòu)調(diào)研結(jié)果基本相符。尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)內(nèi)常溫、低溫液態(tài)奶零售額分別比上年同期下降5.1%、7.8%，而奶粉細(xì)分市場(chǎng)零售額增長(zhǎng)了4.9%。
與全國(guó)乳企相比，部分特色乳企如“奶酪第一股”妙可藍(lán)多、水牛奶企業(yè)廣西百菲的業(yè)績(jī)也是可圈可點(diǎn)。上半年，廣西百菲營(yíng)收同比增長(zhǎng)131.86%，增幅位列31家乳企首位。另一家水牛奶企業(yè)桂牛乳業(yè)憑借78.78%的營(yíng)收增幅位列第二。而妙可藍(lán)多則憑借營(yíng)收、凈利分別同比增長(zhǎng)51.74%、727.87%，位列營(yíng)收增幅第三位、凈利增幅第二位。
受新冠肺炎疫情影響，乳企一季度銷售普遍受到?jīng)_擊，加之防疫、噴粉、捐贈(zèng)等額外費(fèi)用支出，進(jìn)而影響上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)。反映在財(cái)報(bào)中，有8家乳企的營(yíng)收及13家乳企的凈利均有不同程度的下降。其中，科迪乳業(yè)、三元股份、莊園牧場(chǎng)、皇氏集團(tuán)凈利降幅分別達(dá)170.09%、155.06%、107.4%、94.68%；同時(shí)，有4家乳企虧損，分別為三元股份、科迪乳業(yè)、桂牛乳業(yè)、莊園牧場(chǎng)。
比如三元股份在半年報(bào)中表示，公司下屬冰淇淋公司艾萊發(fā)喜、送奶到戶事業(yè)部、外埠、學(xué)生奶、餐飲等業(yè)務(wù)受疫情影響較大，加之執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，進(jìn)而導(dǎo)致營(yíng)收下降、凈利虧損。科迪乳業(yè)則面臨融資渠道受阻、大股東違規(guī)占用資金、違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等多重困境。其半年報(bào)顯示，科迪乳業(yè)上半年資產(chǎn)受限額度約1060.72萬(wàn)元，卷入的金融借款糾紛及供應(yīng)商合同糾紛涉案金額合計(jì)約1.73億元。